A vállalkozás- és vagyonértékelés elvei, alkalmazható módszerei, a vagyonértékelés céljai:
A piacgazdaság kiépülése, a tőkepiac, a tőzsde működése igen széles körben teszi szükségessé a vállalkozások vagyonának különböző szempontok szerinti felmérését, értékelését. A jogszabályi előírások mellett a vállalkozás különböző érintettjeinek érdekében áll meghatározni vagy megismerni a társaság vagyonértékét. A vállalkozás vagyona olyan használati értékek összesség, melyek értékben fejezendők ki, és aminek feltétele, hogy az egyes vagyonelemek eladhatók legyenek, piaci áruk legyen.
A vállalkozás számviteli információin több vállalatértékelési módszer is alapul. A vállalkozás vagyonértékelése során alkalmazható módszerek két nagy csoportba sorolhatók:
vagyonleltár készítésén alapuló vagyonmérleg készítése
üzleti értéket meghatározó eljárások (előrejelzéseken alapuló módszerek)
Üzleti értéket meghatározó eljárások:
A következő évekre vonatkozó előrejelzéseken alapulnak. Minél pontosabbak az előrejelzések, annál megbízhatóbb lesz a meghatározott érték. Összességében megállapítható, hogy egyetlen értékelési módszer sem kezelhető egyedüli korrekt megoldásként, sokkal inkább egy valószínűsíthető értékskála, értékintervallum tekinthető meghatározhatónak. Leggyakrabban alkalmazott módszerek:
osztalékdiszkontálási modell
diszkontált szabad pénzáramok
EVA (gazdasági hozzáadott érték - a Stern & Stewart tanácsadó cég levédette)
A vagyonleltáron alapuló értékelési módszer:
A vagyonleltáron alapuló módszernél a vagyonérték meghatározásának alapja a tételes vagyonleltár, amely a vállalkozás eszközeit tartalmazza. Az eszközértékelés - különösen nagy vállalkozás esetében - sok esetben igen bonyolult feladat. Az értékelés során alkalmazható érték lehet:
Könyv szerinti érték: a módszerrel kapcsolatos fő probléma, hogy gyakran eltér a piaci értéktől, nagyvonalú értékelést eredményez (gyakran alulbecsülik)
Újrabeszerzési, illetve újra-előállítási érték (helyettesítési érték): abból indul ki, hogy mekkora költséggel járna egy hasonló vállalkozás létrehozása a kezdetektől. Sok vagyonelem esetében az évek során jelentős értékcsökkenés kerül elszámolásra, így azok könyv szerinti értéke alacsony lesz. Ugyanakkor a társaság számára azok gazdasági értéke magasabb, így a gépek helyettesítési értéke túl magasnak tűnhet. A mobilabb, likvidebb vagyonelemek esetében a könyv szerinti érték és a helyettesítési érték különbsége sokkal kisebb lesz.
Likviditációs érték: a vagyonérték meghatározása az alapján történik, hogy annak kötelező értékesítése esetén mekkora az elérhető ár. Ha ez a helyzet következne be, valószínű, hogy a vagyon így meghatározott értéke sokkal alacsonyabb volna, mint annak aktuális piaci értéke, sőt, esetenként még a könyv szerinti értéket sem érné el. Így a módszer a vállalkozási vagyon minimális értékének meghatározásához ajánlható.
Vagyonértékelési tevékenység keretében ellátandó feladat:
A vagyonértékelési munka szervezése, vezetése
Szakértőkkel készített műszaki értékelés auditálása
Nettó eszközállomány értékelése és vagyonmérlegének elkészítése, hitelesítése
Üzletértékelés, prognózis tőkeértékének meghatározása
Számítások készítése, véleményalkotás a market fair value értékre
Cégbemutató kiadvány összeállítása, befektetési tanulmány elkészítése
A cég egyes részlegeinek, az elképzelt új tulajdonosi koncepciónak megfelelő részértékek meghatározása
Közreműködés az állam vagyonkezelő szervezetének döntés-előkészítő eljárásaiban
Elkészült vagyonértékelések naprakész állapotban tartása, apportlista elkészítése, hitelesítése
Átalakulási vagyonmérleg auditálása, hitelesítése
Tőkerészek értékesítésének könyvvizsgálata
A cégértékelés munkamenete:
A cégértékelés elvégzéséhez általában 2-3 személyes konzultációra van szükség a Társaság székhelyén, melyből az egyik a végső írásos értékelés átadása, és annak bemutatása.
A megbeszéléseken a cég életéről, jelenlegi és jövőbeli helyzetéről történik részünkről tájékozódás, hogy a számítást a valóságnak megfelelően tudjuk elvégezni.
Ez alkalmanként körülbelül 3 - 4 óra időtartam szokott lenni, természetesen a cég jellegétől függően.
Szükséges ezen kívül még az elmúlt 2-3 év mérlege, és eredmény-kimutatása is.
Az általunk átadott írásos értékelés tartalmazza a teljes számítás menetét, és minden általunk meghatározott adat indoklását is.
Eszköz alapú cégértékelések:
Az eszköz alapú értékelés lényege, hogy valamennyi, a vállalkozás könyveiben kimutatott eszközöket egyenként szakértő értékelőkkel (ingatlan, műszaki, pénzügyi) értékeltetjük.
Az általunk meghatározott értékelésben minden esetben bemutatjuk az értékelt Társaság gazdasági környezetben elfoglalt helyét, az eszköz értéken túlmenően meghatározzuk a folyamatos működést feltételező értéket, mely fogalom nem jelent értékszabványt, hanem egyfajta feltételezést a vállalkozás helyzetéről. A folyamatos működést feltételező érték alatt a működésben lévő vállalkozás teljes értékét értjük, ez az érték a nettó eszközértéket meghaladó eszmei értéket is jelenti.
A piacgazdaság kiépülése, a tőkepiac, a tőzsde működése igen széles körben teszi szükségessé a vállalkozások vagyonának különböző szempontok szerinti felmérését, értékelését. A jogszabályi előírások mellett a vállalkozás különböző érintettjeinek érdekében áll meghatározni vagy megismerni a társaság vagyonértékét. A vállalkozás vagyona olyan használati értékek összesség, melyek értékben fejezendők ki, és aminek feltétele, hogy az egyes vagyonelemek eladhatók legyenek, piaci áruk legyen.
A vállalkozás számviteli információin több vállalatértékelési módszer is alapul. A vállalkozás vagyonértékelése során alkalmazható módszerek két nagy csoportba sorolhatók:
vagyonleltár készítésén alapuló vagyonmérleg készítése
üzleti értéket meghatározó eljárások (előrejelzéseken alapuló módszerek)
Üzleti értéket meghatározó eljárások:
A következő évekre vonatkozó előrejelzéseken alapulnak. Minél pontosabbak az előrejelzések, annál megbízhatóbb lesz a meghatározott érték. Összességében megállapítható, hogy egyetlen értékelési módszer sem kezelhető egyedüli korrekt megoldásként, sokkal inkább egy valószínűsíthető értékskála, értékintervallum tekinthető meghatározhatónak. Leggyakrabban alkalmazott módszerek:
osztalékdiszkontálási modell
diszkontált szabad pénzáramok
EVA (gazdasági hozzáadott érték - a Stern & Stewart tanácsadó cég levédette)
A vagyonleltáron alapuló értékelési módszer:
A vagyonleltáron alapuló módszernél a vagyonérték meghatározásának alapja a tételes vagyonleltár, amely a vállalkozás eszközeit tartalmazza. Az eszközértékelés - különösen nagy vállalkozás esetében - sok esetben igen bonyolult feladat. Az értékelés során alkalmazható érték lehet:
Könyv szerinti érték: a módszerrel kapcsolatos fő probléma, hogy gyakran eltér a piaci értéktől, nagyvonalú értékelést eredményez (gyakran alulbecsülik)
Újrabeszerzési, illetve újra-előállítási érték (helyettesítési érték): abból indul ki, hogy mekkora költséggel járna egy hasonló vállalkozás létrehozása a kezdetektől. Sok vagyonelem esetében az évek során jelentős értékcsökkenés kerül elszámolásra, így azok könyv szerinti értéke alacsony lesz. Ugyanakkor a társaság számára azok gazdasági értéke magasabb, így a gépek helyettesítési értéke túl magasnak tűnhet. A mobilabb, likvidebb vagyonelemek esetében a könyv szerinti érték és a helyettesítési érték különbsége sokkal kisebb lesz.
Likviditációs érték: a vagyonérték meghatározása az alapján történik, hogy annak kötelező értékesítése esetén mekkora az elérhető ár. Ha ez a helyzet következne be, valószínű, hogy a vagyon így meghatározott értéke sokkal alacsonyabb volna, mint annak aktuális piaci értéke, sőt, esetenként még a könyv szerinti értéket sem érné el. Így a módszer a vállalkozási vagyon minimális értékének meghatározásához ajánlható.
Vagyonértékelési tevékenység keretében ellátandó feladat:
A vagyonértékelési munka szervezése, vezetése
Szakértőkkel készített műszaki értékelés auditálása
Nettó eszközállomány értékelése és vagyonmérlegének elkészítése, hitelesítése
Üzletértékelés, prognózis tőkeértékének meghatározása
Számítások készítése, véleményalkotás a market fair value értékre
Cégbemutató kiadvány összeállítása, befektetési tanulmány elkészítése
A cég egyes részlegeinek, az elképzelt új tulajdonosi koncepciónak megfelelő részértékek meghatározása
Közreműködés az állam vagyonkezelő szervezetének döntés-előkészítő eljárásaiban
Elkészült vagyonértékelések naprakész állapotban tartása, apportlista elkészítése, hitelesítése
Átalakulási vagyonmérleg auditálása, hitelesítése
Tőkerészek értékesítésének könyvvizsgálata
A cégértékelés munkamenete:
A cégértékelés elvégzéséhez általában 2-3 személyes konzultációra van szükség a Társaság székhelyén, melyből az egyik a végső írásos értékelés átadása, és annak bemutatása.
A megbeszéléseken a cég életéről, jelenlegi és jövőbeli helyzetéről történik részünkről tájékozódás, hogy a számítást a valóságnak megfelelően tudjuk elvégezni.
Ez alkalmanként körülbelül 3 - 4 óra időtartam szokott lenni, természetesen a cég jellegétől függően.
Szükséges ezen kívül még az elmúlt 2-3 év mérlege, és eredmény-kimutatása is.
Az általunk átadott írásos értékelés tartalmazza a teljes számítás menetét, és minden általunk meghatározott adat indoklását is.
Eszköz alapú cégértékelések:
Az eszköz alapú értékelés lényege, hogy valamennyi, a vállalkozás könyveiben kimutatott eszközöket egyenként szakértő értékelőkkel (ingatlan, műszaki, pénzügyi) értékeltetjük.
Az általunk meghatározott értékelésben minden esetben bemutatjuk az értékelt Társaság gazdasági környezetben elfoglalt helyét, az eszköz értéken túlmenően meghatározzuk a folyamatos működést feltételező értéket, mely fogalom nem jelent értékszabványt, hanem egyfajta feltételezést a vállalkozás helyzetéről. A folyamatos működést feltételező érték alatt a működésben lévő vállalkozás teljes értékét értjük, ez az érték a nettó eszközértéket meghaladó eszmei értéket is jelenti.